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報告要點本周觀點本周家具和造紙行業出現或將邊際改善的信號，值得持續跟蹤：12月地產竣工與家具零售額增速均有所回暖，帶動家具板塊出現一輪估值修復行情，建議關注具備較強成長確定性的行業龍頭；近期紙企頻發提價函，疊加春節后傳統補庫小旺季，或出現一波提價行情，可關注資源稟賦凸出的紙企龍頭。同時，從行業景氣角度，繼續重點推薦行業趨勢向上的煙標龍頭勁嘉股份(002191)，關注金屬包裝龍頭奧瑞金(002701)及紙包裝龍頭，以及輕工必選消費龍頭中順潔柔(002511)、晨光文具(603899)等。家具：我們預計今年全年竣工數據或有一定程度的改善，疊加QFII提額影響，可關注龍頭反彈行情。另外，中美貿易摩擦、新渠道布局及產業模式升級等因素的邊際改善，亦或成為板塊行情的催化劑。從全年配置的角度，建議逐步增配成長空間與確定性持續提升的行業龍頭。包裝印刷：2018年因卷煙去庫存，全年產量同降0.4%，而當前庫存繼續去化空間或不大，且在去年低基數下產量或將增長，從而帶動煙標行業回暖。增稅利壓力下卷煙結構升級或可持續，疊加新型煙草蘊含的潛在市場，龍頭成長空間廣闊。金屬包裝隨著二片罐過剩產能的逐步消化，行業或可扭虧為盈，奧瑞金擬收購波爾中國亦或較大改善行業競爭格局，行業進入左側投資窗口。紙包裝龍頭亦受益于成本端價格的回落，業績將延續環比提升趨勢，帶來投資機會。造紙：經歷去年的調整，Q4或成為噸盈利的相對低點，春節后補庫需求疊加原材料止跌反彈，提價或能逐步落地，估值處于低位的造紙龍頭或有階段性估值修復機會。從行業趨勢來看，伴隨原料價格中樞上行，擁有較高資源稟賦的紙企龍頭更具優勢，仍將是行業整合的最終贏家，可逐步戰略布局紙業龍頭。輕工日用消費：木漿價格近期雖有所反彈，但我們認為較難回到前兩年的高點，生活用紙行業的業績改善仍然可期；文具龍頭整體呈現較高增長的態勢，零售業務受益于品類擴張和產品升級，或將維持穩健增長；辦公集采業務仍處于行業紅利期，隨營收規模的擴張，盈利能力可持續提升。行業跟蹤家具：12月建材家居賣場銷售額家具零售額同增17.96%12.70%。造紙：國廢黃板紙周均價為2158元噸，環降1.69%；針葉漿闊葉漿周均價為56165411元噸，環升0.48%1.58%；瓦楞紙箱板紙白卡紙銅版紙雙膠紙周均價為38574577494354755833元噸,環比變動0.36%0.33%0%-1.35%-0.29%。

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